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建設高標準產權交易資本市場體系 助力新資管時代全球企業投資并購 ——在2021世界并購大會上的演講

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建設高標準產權交易資本市場體系

助力新資管時代全球企業投資并購

——在2021世界并購大會上的演講


中國產權協會黨委書記 秘書長 夏忠仁

(2021年11月9日)

各位領導,各位嘉賓,女士們、先生們、朋友們:

大家下午好!非常高興受邀參加2021年第三屆世界并購大會。世界并購大會是中國國際進口博覽會期間的重要活動,也是資本市場的盛會。本屆世界并購大會安排在中國產權協會首屆會長單位——上海聯合產權交易所召開,是對以上海聯合產權交易所為代表的產權交易資本市場向社會的宣傳和展示,讓來自相關領域的朋友對產權交易資本市場有更加直觀的感受和認知。在此,我謹代表中國產權協會對大會的成功召開表示誠摯的祝賀!向聯合主辦方中國國際商會、新華社中國經濟信息社、上海證券交易所、上海市普陀區人民政府、上海金融業聯合會和中國企業改革與發展研究會,以及參加本屆大會,關注和推動產權交易行業發展、產權交易資本市場建設的海內外各界朋友們表示熱烈的歡迎和衷心的感謝!

2021年是中國共產黨成立100周年,是實施“十四五”規劃、開啟全面建設社會主義現代化國家新征程的開局之年,是全面實施建設高標準市場體系行動方案的開局之年,也是中國資管新規過渡期的收官之年。今年以來,全球并購市場持續升溫,中國已成為全球第二大并購市場,中國資產管理正式進入新的紀元。4日晚,習近平主席在第四屆中國國際進口博覽會開幕式上發表主旨演講,強調中國擴大高水平開放、同世界分享發展機遇的決心不會變,為我們持續推進資本市場對外開放,促進國內國際雙循環堅定了信心,指明了方向。本屆世界并購大會以“投資并購新動力,全球資管新時代”為主題,共同探討后疫情時代并購新趨勢、資管新形勢,共謀資本市場對外開放,對于堅定全球投資者信心,促進并購市場提質增效,推動資產管理轉型升級,助力中國經濟高質量發展,促進世界經濟復蘇和金融穩定,具有十分重要意義。借此機會,我就建設高標準產權交易資本市場,打造非標資產管理投資平臺,服務全球企業投資并購作分享交流。

一、建設高標準產權交易資本市場體系服務投資并購是產權交易行業的重要使命。

(一)產權交易資本市場是為企業投資并購與融資服務的資本市場。

產權交易市場是以國有資產交易為基礎、以非標準化產品和非連續交易方式為各類產權權益交易、資源要素交易和企業投資并購及融資服務的資本市場。產權交易資本市場誕生至今33年以來,始終肩負著國有資產公開、公平、公正、陽光交易的重任,最大程度上發現投資者、發現價格,為國資優化配置和保值增值提供高效平臺,成為國家建立健全懲治和預防腐敗體系的重要抓手。中國產權交易市場的建設和發展,是中國在非標準化資產交易領域的重大制度創新,它與證券市場一起,構成了中國資本要素市場體系的基礎框架,構建了國際上獨具特色的國有資產陽光配置平臺、有形并購市場和非標資本要素市場體系,有效推動了產權制度和要素市場化配置改革,為我國完善社會主義市場經濟體制發揮了重要作用,為世界其他國家和地區建設現代市場體系提供了中國智慧和方案。

(二)產權交易資本市場服務企業投資并購和資產管理的功能優勢。

產權交易資本市場具備為國內外企業投資并購和資產管理提供服務的功能優勢。從項目方或資產端來看,產權交易資本市場為企業混改和并購重組提供了操作平臺,也為企業資產管理、資本運營和直接融資提供了市場通道,不僅能夠高效盤活存量資產,引進增量資本,放大國有資本功能,提高國有資產運營配置效率,促進國有資本和各類社會資本的融合發展、互利共贏,還能為資產管理、產品配置提供方向,為資產管理創造持續回報。從投資方或資金端來看,產權交易資本市場匯聚了海量投資標的,成為投資者的投資平臺。產權交易投資并購項目中的投資方,除了產業實體企業、產業投資公司的投資者外,越來越多的金融資產投資公司、股權投資基金、產業投資基金、私募股權投資基金、金融機構和上市公司等資產管理機構進入產權交易資本市場,參與項目投資,尋找有投資價值的標的。

這些年來的實踐證明,產權市場具有十大功能優勢。一是公開、公正、公平、陽光交易,為國有和非公資產交易保駕護航,實現源頭防腐。二是具備非標準化交易制度的適應性,交易品種覆蓋了除了證券類產品外可交易的絕大部分權益要素。三是產權交易機構承擔著區域資本要素市場建設者、運營者職能,成為政府管理經濟的市場化工具和重要金融基礎設施。四是具備各類中介服務機構組織協調功能,為交易主體開展全要素全方位綜合服務。五是信息發布渠道輻射全國乃至全球,有效集聚項目資源和投資人資源,降低交易成本,發現投資者、發現價格。六是具有掛牌門檻低、成本費用少、運作方式靈活、融資渠道廣等特點,是非上市企業股權交易、融資和培育上市的理想場所。七是具有為創業風險投資和私募股權投資提供進出渠道的功能。八是具有跨境資本要素交易平臺功能,為國內外資本市場提供對接端口,幫助企業“走出去”和“引進來”。九是受政府統籌協調監管、行業協會自律管理和社會公眾監督,交易制度完備、運營管理規范、社會公信力強。十是產權交易機構建立了基于互聯網的全流程電子化交易系統和服務系統,推進新技術應用,提升用戶體驗。

(三)建設高標準產權交易資本市場體系提升服務企業投資并購效能。

當今世界正經歷百年未有之大變局,國內外經濟發展環境面臨諸多風險和不確定性。在這樣的大背景下,黨中央、國務院作出立足新發展階段、貫徹新發展理念、構建新發展格局,推動高質量發展的戰略決策。去年以來,中國產權協會為貫徹落實中共中央 國務院《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》《關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》制定了《實施意見》,提出奮斗目標、工作原則和21項主要任務。強調產權交易資本市場要加快完善服務于國有經濟布局優化、結構調整、戰略性重組功能,完善服務于國企混合所有制改革和自然壟斷行業市場化改革功能,完善服務于非公有制經濟投融資功能。今年初,中辦國辦印發《建設高標準市場體系行動方案》,中國產權協會制定了《行動措施》,提出產權行業行動準則和行動舉措共計44條,確定了產權交易行業以完善產權制度和要素市場化配置為主線,以建設高標準、高質量、有效的產權交易資本市場為主題,5年左右基本建成統一開放、競爭有序、制度完備、治理完善的產權交易資本市場體系的發展思路和發展目標。中國產權協會編制《全國產權交易行業“十四五”規劃》,以組織培訓、研討、高峰論壇等方式,推動全行業實施高標準產權交易資本市場體系建設行動,夯實資本市場服務企業投資并購和資產管理的運營平臺功能。

二、產權交易資本市場服務企業投資并購規模質量穩健提升。

(一)產權交易資本市場交易規模實現跨越式增長。

一年來,產權交易市場堅持非標資本市場和有形并購市場定位,推動市場化、法治化、國際化改革,圍繞服務國家戰略、國內外企業投資并購、資產管理和資源優化配置,發揮雙循環樞紐作用作出了積極貢獻。據中國產權協會《2020年產權交易資本市場統計分析報告》,2020年我國產權交易資本市場共成交項目1718萬宗,交易額達15.84萬億元,再創歷史新高,年交易額連續三年突破10萬億元,業務涵蓋資產股權類、自然資源類、環境權類、招標采購類等四大類30多個領域。其中,完成產權轉讓項目11615宗,交易額5849.7億元;完成企業增資項目1587宗,為各類所有制企業募集資金3526億元;完成資產轉讓項目62995宗,交易額5635億元;完成企業混改項目1469宗,交易額2746.9億元,其中國企混改項目引入社會資本1971.2億元;完成金融產品交易項目33840宗,交易額10.9萬億元;完成與服務“一帶一路”國家倡議相關的產權交易項目33宗,交易額41.7億元。2012至2020年9年間,累計交易額達68.78萬億元,年均復合增長率27%。中國產權協會牽頭搭建的全國產權行業信息化綜合服務平臺,已實現與全國59家產權交易機構數據對接。截至2021年11月5日,該平臺成交公示項目數122207宗,成交公示總金額2.47萬億元,累計披露項目數330711宗,累計披露項目總金額3.24萬億元。今年1~10月,全國產權交易市場完成企業國有資產交易超過3000億元。平臺已經成為產權交易行業數據互聯、信息互通、資源共享的重要平臺和服務國資監管、助力國企改革的重要載體。

(二)產權交易資本市場服務企業投資并購的典型案例得到社會廣泛關注。

產權交易資本市場助力國資國企改革,落實國企改革三年行動方案,打造了一批成交金額高、企業效益好、社會影響大的企業并購與混改典型案例。如:成都會展旅游、天津中環電子、首鋼京唐鋼鐵等產權轉讓項目成交金額都在60億元以上。國網新源控股、國投高新產投、國家電投北電、重慶長新能源等企業增資項目融資金額都在15億元以上。徐工集團工程機械增資混改,募集資金147.87億元。紫光展銳科技“增資擴股+股權轉讓”完成股權重組,交易資金123.66億元。廣西中鐵交通高速產權轉讓,成交金額99.45億元,北京智芯微電子混改項目募集資金85.6億元,南航物流增資混改項目募集資金33.55億元,上海燃氣成功引入香港上市公司港華燃氣,募集資金47億元。這些案例充分體現了產權交易資本市場在服務企業投資并購中的功能作用。

(三)上海聯合產權交易所打造全球投資并購平臺成效明顯。

作為中國產權交易資本市場的領軍機構,上海聯合產權交易所致力打造高標準現代化非標市場交易所集團,全面實施“一體兩翼多平臺”業務發展戰略,以服務國有產權和資源交易為主體,以金融產權和知識產權交易與服務為兩翼,同時大力發展公共資源、環境能源、區域性股權、企業征信、非公產權、農村產權、體育產權交易等多元化業務板塊,建設運營上海市公共資源交易中心、上海國際知識產權運營管理有限公司、南南全球技術產權交易所、上海股權托管交易中心、上海環境能源交易所、非公產權交易服務平臺、上海市聯合征信有限公司等10多個要素市場平臺,形成企業化、集團化、一體化發展格局,打造了上海金融要素市場和中國非標資本市場的靚麗名片。同時,上海聯合產權交易所不斷推進體制機制創新,加快轉型升級,強化平臺建設,完善服務功能,推動區域市場統一,特別是對標證券市場,與上交所、深交所建立深度合作,實現“非標市場”與“標準市場”雙向賦能,并積極拓展全球市場布局,推進上海全球資管中心建設,暢通國際資本進退通道,為國際投資并購和資本要素全球化配置發揮了重要作用。2020年上海聯合產權交易所完成各類交易項目超1200萬宗,交易規模近萬億,贏得政府和社會各屆的廣泛好評。

三、新時代產權交易資本市場服務企業投資并購和資產管理的新趨勢。

(一)產權交易資本市場市場空間巨大。

一是國有資產交易方面,目前國有資產進場交易制度已經形成,國有資產交易基本實現應進必進、能進則進、進則規范,國有資產交易全面進入產權交易資本市場交易的趨勢越來越明顯。新時期國資委、財政部等部委又有新的要求。根據《國務院關于2020年度國有資產管理情況的綜合報告》,2020年,全國國有企業資產總額268.5萬億元,國有金融企業資產總額323.2萬億元、行政事業性國有資產總額43.5萬億元、國有土地總面積52333.8萬公頃(785006.9萬畝)。產權交易資本市場的交易規模,相對于678.7萬億元的國有資產的合理流動和優化配置需求,比例還很低,提升市場整體規模的前景非常廣闊。二是新興要素交易方面。技術、知識產權、數據、土地等要素市場化改革和深化資源類產品和公共服務價格改革,每年大約釋放15萬億元左右的交易量。三是碳交易和碳金融方面。注冊登記中心在武漢,交易中心在上海的全國碳市場上線交易已過百日,成為全球規模最大的碳市場。隨著碳達峰碳中和“1+N”政策體系的實施,碳市場將從電力行業擴大到其他行業,碳交易產品從碳配額現貨擴大到碳金融衍生品,碳市場交易規模將達到萬億級別,還將帶動數百萬億的綠色低碳投融資規模。四是非公投融資服務方面。目前我國有超過4000萬家非上市公司、中小微企業和民營企業的資本流轉和投融資需求,可以通過產權交易資本市場為其提供平臺和渠道。五是區域協同方面,“一帶一路”倡議,長三角一體化、長江經濟帶等重大區域戰略持續推進,綠色低碳、數字經濟等國際合作,勢必帶來大量權益流轉、要素流動、資本融通和資源配置需求,勢必推動產權交易資本市場區域統一和跨區協同,融入全球要素市場體系。這些都需要我們把握機遇,積極作為,提前布局。

(二)產權交易資本市場投資并購營商環境持續優化。

一年來,國務院國資委啟動修訂《企業國有資產法》;建立從事中央企業資產交易業務的產權交易機構動態調整機制;強調聚焦服務國家戰略、國有資本布局和產業發展、規范投資并購行為,推動中央企業結構調整和重組工作;印發深化法治央企建設意見,要求法務人員全程參與混合所有制改革、投資并購等重大項目,嚴控法律合規風險。財政部出臺從事金融企業國有產權交易業務的產權交易機構管理規定,公示首批從事中央金融企業國有產權交易業務的產權交易機構名單。國家發展改革委起草公共資源交易平臺服務行為規范意見。中國產權協會持續加強與政府部門的溝通協調,落實國有資產交易監管要求,推動企業國有資產交易立法,形成立法議案提交全國兩會,加強市場自律管理,規范產權交易行為,維護市場秩序,促進良性競爭,致力提高產權交易機構和服務機構高標準、高質量、高效率發展。激活市場主體活力,保護投資者合法權益,優化產權交易資本市場營商環境。

(三)產權交易資本市場將成為投資并購和資產管理的重要平臺。

今年以來,全球并購市場持續升溫,企業投資并購需求旺盛。同時,資管行業正轉型升級進入高質量發展階段。截至2020年底,中國財富管理行業包括銀行理財、保險資管、信托資產、券商資管、公募基金、私募基金、基金專戶等資產管理規模超百萬億元。隨著政策對于多來源資金不斷放開,金融市場全面開放。這些都將成為資本市場的重要的機構投資者,給資本市場帶來長期穩定的增量資金。資管行業的供給側改革必然到來,需要資管機構和資本市場共同發力,做好產品布局。在全球普遍低利率環境下,加強權益品種布局,是為投資者創造更高價值回報的重要措施。產權交易資本市場將匯聚海量的權益類股權、債權、債券、資產、大宗商品、資源要素等投資產品和投資項目,成為企業并購和資產管理的重要投資平臺,提供業績好、估值低、成長性好、質量高的底層資產,有效解決資管行業“資產荒”難題。產權交易資本市場與實體企業、金融機構、投資者和中介服務機構等市場主體一起,構建資產管理和財富管理更加融合的生態圈,在為實體經濟提供有效資本補充的同時,能夠使投資者更多地分享經濟發展與技術進步的成果。

朋友們:世界并購大會搭建了全球投資并購和資產管理的交流平臺。中國產權協會將堅持秉承5A品牌協會標準,推進產權交易資本市場市場化、法治化、國際化改革步伐,加強與國際國內資本要素市場和全球投資人合作發展,推動產權交易行業為服務實體經濟高質量發展和全球經濟穩健復蘇貢獻力量。希望大家繼續關注和支持上海聯合產權交易所和中國產權協會,參與高標準產權交易資本市場體系建設與發展。希望各類交易主體用好產權交易資本市場優化資產管理,希望全球投資人通過產權交易資本市場找到投資并購和資產配置機會,實現財富增值、實現企業高質量發展。謝謝大家!

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